JPMorgan rebaixa Coinbase, citando lançamento 'decepcionante' de ETF spot de Bitcoin

Analistas do JPMorgan rebaixam a Coinbase para "underweight" após lançamento "decepcionante" de ETF de Bitcoin

Os analistas do JPMorgan rebaixaram a Coinbase, considerada a principal exchange de criptomoedas dos Estados Unidos, para "underweight" nesta terça-feira (23), revertendo sua posição anteriormente neutra. A gigante das criptomoedas agora enfrenta as consequências de um lançamento de ETF spot de Bitcoin considerado "decepcionante" pelo banco americano.

Impulso insustentável para o Bitcoin

Os analistas expressaram preocupação de que o impulso que levou o Bitcoin a alcançar altas não vistas em quase dois anos não seja sustentável. Segundo eles, o "catalisador nos ETFs spot de Bitcoin que tirou o ecossistema de sua estagnação decepcionará os participantes do mercado".

Dados da CoinShares divulgados na segunda-feira revelaram saídas de US$ 2,2 bilhões apenas do ETF de Bitcoin da Grayscale. Relatos da mídia indicam que as vendas do GBTC pela FTX contribuíram com quase US$ 1 bilhão desse montante total.

JPMorgan e Coinbase

O rebaixamento do JPMorgan não afetou o preço-alvo das ações da Coinbase. Atualmente, a Coinbase (COIN) é negociada em torno de US$ 122. Embora a ação tenha apresentado um aumento de quase 129% no último ano, registrou uma queda de 28% no último mês.

O novo preço-alvo reflete a visão dos analistas sobre os "ganhos normalizados" da ação, abandonando a abordagem anterior de fluxo de caixa descontado devido à capitalização de mercado geral do mercado cripto. Isso permite a comparação do volume de negociação da Coinbase com a capitalização de mercado da indústria.

Essa não é a primeira vez que analistas expressam preocupação com os ETFs spot de Bitcoin. Kenneth Worthington e sua equipe já haviam comparado esses produtos ao ETF de ouro (GLD) lançado em 2004, destacando que, apesar do entusiasmo inicial, o GLD arrecadou US$ 3,5 bilhões em seu primeiro ano. Os analistas classificaram as entradas líquidas de US$ 1,2 bilhão na primeira semana como "decepcionantes". Com as saídas da Grayscale, as vendas líquidas agregadas agora estão abaixo do GLD.

Desafios adicionais para a Coinbase

Além dos desafios relacionados aos ETFs, a Coinbase enfrenta uma batalha judicial com a SEC. Embora os analistas acreditem que os riscos possam não afetar as operações a curto prazo, a recusa do pedido de demissão poderia prolongar o caminho legal da empresa, aumentando a ameaça de a SEC forçar a Coinbase a interromper serviços como sua Wallet ou staking.